Rond het begin van de zomer sloeg het sentiment rond Ethereum (ETH) om. Dat leidde tot een rally die uitmondde in een nieuwe all-time high van bijna 4.950 dollar. Volgens digitale investeringsbank Sygnum is dat geen toeval. Drie onderliggende krachten stuwen de Ethereum koers omhoog.
1. Ethereum ondergaat ‘aanbodcrisis’
Volgens Sygnum kampt Ethereum over de afgelopen maanden met een zogeheten ‘supply shock’, een plotseling tekort aan beschikbaar ETH. Dat tekort ontstaat doordat Amerikaanse spot exchange-traded funds (ETF’s) grote hoeveelheden munten opslaan, terwijl ook het aantal publieke Ethereum-reserves fors is toegenomen.
De instroom in Ethereum ETF’s is de afgelopen maanden explosief gestegen. In totaal is er inmiddels 12,83 miljard dollar naar spot fondsen gevloeid. BlackRock beheert met afstand de grootste ETF: de iShares Ethereum Trust beheert momenteel maar liefst 15,86 miljard dollar.
Daarnaast zijn er inmiddels 72 publieke bedrijven die Ethereum aanhouden als reserve. Samen bezitten zij 4,91 miljoen ETH, goed voor ruim vier procent van de circulerende voorraad. De duidelijke koploper is Bitmine, met 2,07 miljoen Ethereum op de balans. Met een waarde van 9,1 miljard dollar is Bitmine daarmee de op één na grootste crypto-reservehouder ter wereld.
Volgens analisten van Sygnum speelt ook nog staking een grote rol. Staking is het vastzetten van Ethereum in het netwerk in ruil voor beloningen, je kunt het een beetje vergelijken met rente op een spaarrekening. Over de afgelopen maanden is bijna 30 procent van alle ETH uit circulatie gehaald.
Al met al zorgen de grote aankopen via ETF’s en bedrijven, gecombineerd met de enorme hoeveelheid ETH die door staking uit roulatie is gehaald, voor een serieus aanbodtekort op de markt.
2. Regelgeving onder Trump jaagt instroom aan
Een tweede reden voor de opmars is het veranderde politieke klimaat in Washington. Onder president Donald Trump wordt crypto-innovatie actief gestimuleerd. De door Trump ondertekende Genius Act geeft bedrijven duidelijkheid en ruimte om eigen stablecoins te lanceren.
Daarnaast is ook de houding van de Amerikaanse toezichthouder SEC versoepeld. Voormalig voorzitter Gary Gensler, die bekendstond om zijn harde aanpak van cryptobedrijven, is vervangen door Paul Atkins, die een uitgesproken voorstander is van cryptovriendelijke regelgeving.
Sygnum noemt deze ontwikkeling een “kritieke katalysator” in de herwaardering van Ethereum als beleggingsmiddel. Het vertrouwen bij grote spelers is hierdoor definitief terug.
3. Fundamentele update verhoogt vertrouwen
De derde factor draait om de technologie. De in maart 2025 uitgerolde Pectra-upgrade verliep vlekkeloos en voegde onder meer schaalvergroting en verbeterde stakingmogelijkheden toe aan Ethereum. Sindsdien is de ETH-koers met 140 procent gestegen.
