Het banenrapport van afgelopen vrijdag uit de VS lijkt de weg vrij te maken voor de Federal Reserve (Fed) om binnenkort de rente te verlagen, waarbij de eerste stap waarschijnlijk volgende week zal plaatsvinden.
Volgens 10x Research kan deze verwachte versoepeling van de liquiditeit echter een negatief effect hebben op risicovolle activa, waaronder crypto-valuta, als de Fed besluit de rente op 18 september met 50 basispunten (bps) te verlagen.
Renteaanpassingen worden vaak uitgedrukt in basispunten, waarbij 1 basispunt gelijkstaat aan 0,01 procentpunt. Normaal gesproken kiest de Fed voor stappen van 25 basispunten, maar soms worden grotere veranderingen doorgevoerd als er urgentie is. Zo verhoogde de Fed in 2022 meerdere keren de rente met 50 en 75 basispunten om de inflatie te bestrijden, wat voor onzekerheid zorgde op de financiële markten.
Een renteverlaging van 50 basispunten volgende week zou kunnen wijzen op zorgen over de economie of dat de Fed achterloopt in het aanpakken van een naderende vertraging. Dit kan ervoor zorgen dat beleggers hun posities in risicovolle activa, zoals bitcoin en aandelen, verminderen.
“Hoewel een verlaging van 50 basispunten door de Fed de markten kan verontrusten, zal de prioriteit van de Fed liggen bij het verminderen van economische risico’s in plaats van de marktreacties,” zei Markus Thielen, oprichter van 10x Research, in een bericht aan klanten. Thielen voorspelde eerder correct dat BTC in het eerste kwartaal zou stijgen tot $70.000.
Op het moment van schrijven toonde de FedWatch-tool van de Chicago Mercantile Exchange (CME) een kans van bijna 30% dat de Fed volgende week de rente met 50 basispunten zal verlagen naar een bereik van 4,75%-5%.
“De kans op een renteverlaging van 50 basispunten is slechts 29%, wat afwijkt van onze visie en de algemene consensus. Er zijn steeds meer geluiden dat de Fed achterloopt en signalen van zwakte op de arbeidsmarkt heeft gemist, vooral na de verrassingen in juli,” voegde Thielen toe.
Thielen’s standpunt komt overeen met dat van veel traditionele marktanalisten. “De Fed wil niet starten met een verlaging van 50 basispunten omdat de economie op dit moment geen drastische ingreep nodig heeft,” zei macrohandelaar Craig Shapiro op X.
Shapiro legde uit dat markten die afhankelijk zijn van liquiditeit zouden willen dat de Fed begint met een verlaging van 50 basispunten, en dat deze markten waarschijnlijk zullen dalen totdat de Fed meer ingrijpende maatregelen neemt.
“We bevinden ons opnieuw in een situatie waarin risicovolle activa zullen corrigeren totdat de Fed toegeeft en doet wat de markten willen. We moeten het punt vinden waarop de Fed ingrijpt, maar gezien de huidige stand van de economie en de relatief hoge waarderingen van risicovolle activa zoals aandelen, vrees ik dat dat niveau aanzienlijk lager ligt,” voegde Shapiro toe.
Historische gegevens laten zien dat het begin van een renteverlaging, ongeacht de grootte van de eerste stap, niet altijd een positief effect heeft op de prijzen van activa. De verwachte versoepeling door de Fed was één van de belangrijkste drijfveren achter de opwaartse trend van BTC vanaf $20.000 in januari 2023, wat de vraag oproept of de renteverlaging al is ingeprijsd.